Показать скрытый текст ....пафосное продолжение
Тем временем, благодаря жесткой монетарной политике Банка России, который, несмотря на просьбы правительства и лично президента Владимира Путина, упорно не хочет снижать кредитные ставки в экономике, внешняя задолженность российских компаний продолжила расти и в этом году.
В частности, "Роснефть" согласовала условия займа размером в 13 млрд. долларов для завершения сделки по покупке 100 % акций ТНК-ВР за 55 млрд. долларов. Как сообщила британская газета The Times, кредиторами государственной нефтяной компании выступили Bank of America, Merrill Lynch и Citigroup. Причем, это уже второй заем, который "Роснефть" получает от этих международных инвестбанков: в конце декабря госкомпания подписала два кредитных соглашения с ними на 16,8 млрд. долларов. Как отмечает британская газета, полученные "Роснефтью" кредиты являются крупнейшим для российской компании займом и девятым по величине в Европе. Согласно информации The Times, эту сумму компания должна потратить на покупку 50 % ТНК-BP у британских владельцев из BP, а значит деньги впоследствии уйдут за границу, причем, с процентами, что увеличит и без того пугающий отток капитала из России. По предварительным данным Минэкономразвития, последний в январе составил уже 8-10 млрд. долларов.
Однако прошедшее на днях заседание ЦБ, на котором регулятор оставил свои ключевые ставки неизменными (объяснив это, как всегда, инфляцией), начисто перечеркивает все надежды на снижение внешнего долга России. Ведь смягчения денежной политики ЦБ и снижения ставок по внутрироссийским кредитам для предприятий после официальных заявлений его руководства ожидать не приходится, и отечественные компании продолжат занимать за рубежом.
Кроме того, весьма неожиданным для участников рынка стало решение Центробанка установить единые резервные требования по всем категориям банковских обязательств - в 4,25 % с марта 2013 года. Как считают аналитики Reuters, такое снижение резервных требований к обязательствам банков перед нерезидентами и их рост по отношению к внутренним обязательствам может стимулировать российские банки к тому, чтобы еще больше занимать за границей.
Что же касается последнего, 13-миллиардного кредита "Роснефти", который пойдет на приобретение оставшихся 50 % ТНК-ВР у российских инвесторов из консорциума ААР, то эти деньги, скорее всего, тоже уйдут за рубеж. Ведь отечественные предприятия все больше инвестируют свои "лишние" деньги на Запад, то есть попросту выводят их из страны.
Как пишет германская газета Neue Zurcher Zeitung, в 2012 году 70 % капитала, выведенного за границу, принадлежали частному сектору экономики. "Дело в том, что россияне из-за коррупции, бюрократии и недостатка правовой государственности мало доверяют собственной стране и поэтому предпочитают инвестировать капитал за границей при помощи прямых или портфельных инвестиций. Дискуссии вызывают в первую очередь прямые инвестиции за границей частных лиц и компаний, за исключением банков: в 2011 году они достигли суммы в 44 млрд. долларов", - утверждает издание.
В 2012 году российские предприятия взяли в кредит более 12 млрд. долларов за рубежом, продолжает Neue Zurcher Zeitung, благодаря чему сумма экспорта частного капитала снизилась, однако потоки капитала из страны, "представляющие собой структурную проблему и указание на плохой инвестиционный климат в России", не изменились. По данным "Альфа-банка", с 2011 года частные лица переводили из России за рубеж по 7 млрд. долларов каждый квартал, указывает газета.
По мнению аналитиков Goldman Sachs, отток частного капитала из России действительно "нетипично велик и, вероятно, сдерживает рост экономики, однако он слишком сильно зависит от цены на нефть и от суммы российского энергоэкспорта, поэтому по нему нельзя оценивать инвестиционный климат". Они утверждают, что соотношение объема прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в российскую экономику и ВВП страны у России не менее выгодное, чем у Польши, Китая или Бразилии. Инвестиционный баланс становится тревожным исключительно из-за непропорционально высокого объема прямых инвестиций частного капитала россиян за границу.
Как считают в Renaissance Capital, это указывает "на мощность нефтяных, газовых или металлургических концернов, диверсифицирующих инвестиции на международном рынке". Вот только плохо, что вся эта "мощность" в первую очередь уходит из России на Кипр - "остров, отнюдь не славящийся выгодной политикой по поддержке размещения там промышленных предприятий или большим внутренним рынком", констатируют аналитики.
По данным Центробанка, свыше 81 % накопленных инвестиций за рубежом, или 300,1 млрд. долларов в прошлом году приходилось на десять стран: Кипр, Нидерланды, Британские Виргинские острова, Бермуды, Люксембург, Великобританию, США, Швейцарию, Германию и Белоруссию. При этом "удельный вес" первой тройки оффшоров составлял 63 %, а если добавить Бермудские острова и Люксембург, то это уже 70 % российских инвестиций за рубежом. А если в цифрах, то на Кипр, по данным ЦБ, ушло 153,9 млрд. долларов, в Нидерланды - 39,7 млрд., на Британские Виргинские острова - еще 38,8 млрд.
При этом, как считает экономист Александр Пахомов из ИЭП им. Гайдара, около 60-70 % объема экспорта российских ПИИ, ушедших в оффшоры, затем "меняет место дислокации и оказывается в каких-то третьих странах". А десять государств, о которых говорилось выше, становятся для капиталов только временным пристанищем, в силу своего либерального законодательства и льготного налогового режима.
Как утверждает Пахомов, до кризиса 2007 года среднегодовой приток ПИИ в Россию составлял 32,6 млрд. долларов, а отток - 27,3 млрд. После кризиса в 2009 году тенденция стала обратной: входящие ПИИ в среднем за год достигали 44,2 млрд. долларов, а исходящие - уже 55,5 млрд. То есть, вывоз капитала с докризисных времен вырос почти в два раза, и приток инвестиций в Россию стал меньше их оттока. По словам экономиста, это очень редкая ситуация для большой страны, так как обычно крупные экономики, наоборот, притягивают иностранные деньги.
По итогам 2011 года экспорт ПИИ из России достиг рекордного объема - 67,3 млрд. долларов, по этому показателю страна заняла 8-е место в мире, а ее удельный вес в глобальных потоках исходящих прямых инвестиций составил 4 %, и она стала нетто-экспортером капитала. При этом Россия занимала лишь 10-ю позицию по объему ВВП в мире, в котором ее доля едва дотягивала до 2,8 %. И получается, что российский бизнес работает не на ВВП своей страны, а на зарубежные экономики.
Существенная часть российских ПИИ - сделки по слияниям и поглощениям (MA). При этом деятельность российского бизнеса за рубежом не слишком прозрачна: компании зачастую стараются не раскрывать данные о стоимости и о самом факте покупки. Кроме того, зарубежную "экспансию" госкорпораций активно стимулирует государство, оказывая им поддержку на политическом уровне и позволяя практически неподотчетные финансовые затраты. А частные компании, прежде всего, из сырьевого сектора, ищут месторождения и производства за рубежом, так как в России доступ к ним затруднен законодательными и административными барьерами.
Фундаментальная проблема, по мнению экспертов, состоит в низкой инвестиционной привлекательности России, даже на фоне стран с сопоставимым уровнем экономического развития. К примеру, в соседних Казахстане или Китае сформированы более привлекательные условия для бизнеса, и если он пойдет туда, то Россия потеряет не только налоги и рабочие места, но и цепочку доходов и спроса.
picaso.kz
Современная Россия. Реалии и прогнозы II.
Сообщение от Bivaliu
Ваши права
Тема: 
Ответить с цитированием
Социальные закладки