Короли и "капуста"
Ну не знаю, я бы ждал от эксперта на пресс-конференции аргументации, а не ёрничания и обвинения во всех бедах каких-то спекулянтов! Может, эксперт прав, что нужна понятная всем "курсовая стратегия". Вот только кто ж в бою свою стратегию раскрывает? Если её обнародовать, "спекулянты" начнут её учитывать в своей подрывной деятельности, и курсовая политика потеряет гибкость. Зато сейчас все чики-пики: НБУ в июне скупил 0,4 ярда баксов по 24,85, а в ноябре продаст их же по 27. И панику прибьет, и баблоса немного с тех же спекулянтов насшибает! Двойная выгода!
И вообще, кто сказал, что курс гривни нестабилен?! Да, движухи сейчас больше, чем при азаровских 8, но все же уже почти два года курс стабильно вертится вокруг 25. Несколько раз он заскакивал выше 27, но потом возвращался назад!
Конкретно сейчас ситуация такая. Конец года - время обычного предновогоднего потребительского бума. Кризис и война его немного приглушили, но всё равно продажи товаров длительного пользования и развлечений только за ноябрь-декабрь будут равны месяцам четырем в более спокойные периоды года. А эти товары (бытовая техника, игрушки, теплая одежда, сувениры, развлечения и т.д.) производятся за пределами страны и, следовательно, на их покупку нужна валюта. Читатель всё это и так знает, но я сейчас как-бы в полемике с экспертом, а вот в понимании им общеэкономических истин у меня есть сомнения.
Экспортеры начинают закупать валюту с октября и продолжат это мутное дело где-то до 15 декабря. При этом величина курса для них важна не особо. Обычная наценка в торговле составляет процентов 20-50, и лишние 2 гривны курса (+8% если сравнивать с 25 грн/$) для них вполне терпимы. Тем более, что все курсовые эксцессы по большей части будут переложены на покупателей. Но даже если этого провернуть не удастся - комерсантам в любом случае важнее сделать максимальный предновогодний оборот, даже потеряв из-за курса 8-10% торговой наценки.
Итак, в конце года из-за обычного предновогоднего шоппинга спрос на валюту сильно вырос, а её предложение особо не изменится. Вот мы и имеем обычный скачок курса в конце года. И во времена Азарова он тоже был, просто гасился бесконечными валютными интервенциями, чтобы народ не нервировать. А сейчас НБУ относится к ситуации более флегматично: ну сиганул курс к 27, ни и что? Потом в январе все само упадет к 25, чё суетиться под клиентом и жечь валютные резервы? Фактически, при таком подходе из карманов населения вынимаются дополнительные гривни, коммерсанты недополучают прибыль, зато валютные резервы НБУ не уменьшаются. А ему только этого и нужно. Вслух такие расклады, конечно, не проговариваются, но подразумеваются.
Более того, после 19 ноября, то есть со следующей недели, давление на курс еще более усилится. На этой неделе заканчивается срок квартальной уплаты крупнейших налогов (прибыль, НДС). И некоторые особо хитрые плательщики захомячили баксы и тянут до последнего, рассчитывая на еще больший подъем курса. Но вот до пятницы они таки будут вынуждены их продать, чтобы успеть заплатить налоги и не попасть на штрафы. Потом, буквально со следующей недели, из неожиданно разбогатевшего бюджета разом хлынут все накопившиеся платежи, и часть этих денег разными заковыристыми путями неизбежно окажется на валютном рынке. Короче, если НБУ вдруг не выйдет с продажами долларов, то и 28 грн вполне реальны. Он, скорее всего, будет гасить сильные скачки по политическим причинам, но все же я бы не ставил слишком много на его разумность. Но на самом деле все это неважно, потому что после нового года Невидимая Рука Рынка все равно всех упокоит и вернет курс к равновесному уровню.
Далее. На совершенно обычные, сезонные причины скачка курса сейчас наложились политические. Не знаю, насколько реален "План "Шатун", но наши власти воспринимают угрозу дестабилизации вполне серьезно. Нервозность передается и населению, которое как собака Павлова реагирует на любое раздражение стандартным хватательным рефлексом. Другое дело, что ни у Суркова, ни у нашей "оппозиции" как всегда ничего путного не выйдет, поэтому политическое болото поштормит и успокоится - вместе с курсом. Переформатирование правительства - возможно, коррупционные скандалы - гарантированы, давление на НБУ будет продолжаться, вынуждая Гонтареву делать очередные нелепые телодвижения и т.д., но в целом все будет хорошо и относительно стабильно, насколько это вообще возможно в случае украинской политики. То есть после нового года рассосется и политический фактор влияния на курс.
Теперь более тонкий анализ, с цифрами. Тут нужно за руками Гонтаревой следить, а не обвинениями бросаться. Удивительно, но вроде бы Нацбанк играет очень тонкую и хитрую игру.
Больше всего на курс влияет показатель денежной базы. Он вообще не менялся уже 5 месяцев (355 млрд плюс-минус туда-сюда 2 ярда). То есть деньги пока не печатают! Правда до этого, в июне, был экстремальный скачек на 10% по сравнению с тем уровнем, который держался с марта 2014 (325 млрд). Однако рынок и чуть-чуть растущая экономика эту прибавку вроде бы переварили. И даже может быть, что это была попытка, по наущению заморских консультантов, немного простимулировать экономику. Но не обвалят ли эти 30 лишних миллиардов курс в дальнейшем, то есть сейчас? Нет! Дело в том, что на середину года равновесный курс был явно ниже 25, и конторе Гонтаревой приходилось искусственно поддерживать доллар, скупая его излишки. Было выкуплено аж $1,5 млрд за апрель-июнь! То есть напечатанная в июне гривня привела лишь к выравниванию равновесного курса на уровне 25 (видимо, заранее оговоренный с нашими заокеанскими партнерами).
Интересно, что не далее чем в октябре НБУ выкупил с рынка 325 млн долларов (за где-то 8,5 млрд грн). По нынешним непростым временам это значительная для рынка сумма (5% оборота межбанка). Эта интервенция в очередной раз искусственно повысила спрос на валюту и не позволила курсу доллара упасть ниже 26! "Не засели ли в НБУ скрытые вредители, не дающие нашей родной гривночке укрепиться?!" - спросит бдительный читатель. Все проще: Нацбанк в октябре скупился по 26, а вот прямо сейчас сбросится по 27 - и панику успокоит, и денежек заработает! Просто быть спекулянтом, когда контролируешь рынок!
Как бы то ни было, фундаментальных причин для дальнейшего падения курса гривни ниже условного уровня в 25 пока что нет! Ежу понятно, что главным фактором обесценения национальной валюты является её неконтролируемая эмиссия. Но эта зараза пока нас каким-то чудом миновала, несмотря на войну. Видимо, Украина имеет запасы прочности, которые мы, со своим обычным нытьем и самопринижением не можем разглядеть (тут я просто попытался написать что-то позитивное, на самом деле нам помог МВФ и прочие америки). Так вот, с марта 2014 года денежная база увеличилась всего на 8%, несмотря на тяжелую войну. А до этого, во времена мудрого руководства Николая "Папередники виноваты" Азарова она за четыре года выросла на 50%, последствия чего мы, собственно, и расхлебываем до сих пор.
Правда, над курсом нависает необходимость передачи Нацбанком в бюджет 38 млрд до конца года; еще почти 60 млрд бюджетных денег находятся у него на хранении. Если вечно нуждающееся в средствах правительство стребует бОльшую часть из этих 100 ярдов, да еще и разом, то это будет серьезнейший удар по денежной базе, которая сейчас - 355 млрд. Напоминаю, что любые деньги, наличные или безналичные, "покидающие" Нацбанк по любому поводу - это эмиссия. Но у НБУ есть достаточно значительные, по сравнению с денежной базой, валютные резервы размером в 15,5 млрд долларов (= 400 млрд грн), и аккуратная продажа даже незначительной их части в состоянии успокоить рынок!
Таким образом, судьба курса сейчас полностью находится в руках НБУ и, в меньшей степени, Правительства. Предсказывать поведение этих хитроопых отморозков не всегда получается, но я думаю, что они уже додумались держать курс на уровне 25 пока война не закончится. Меньше 25 - тут придется тратить валютные резервы, больше - таки можно нарваться на Третий майдан (причем искренний, а не на то позорище, которое некие темные, но хронически криворукие силы устроили в этот вторник перед НБУ). Таким образом, я предсказываю, что НБУ сейчас немного выждет, заставит спекулянтов еще более подставиться, а потом таки выйдет с продажами долларов, и потратив меньше миллиарда из резервов вернет курс на 26 к Новому году. А потом курс уже своими силами опустится до заветных 25, и даже будет пытаться валиться дальше; однако НБУ в январе-апреле начнет потихоньку скупать "лишние" доллары, чтобы пополнить резервы и вообще не дразнить население сладким курсом 22.
Ровно так было в этом году: за январь-апрель бакс упал с 26-27 до 25, и чтобы остановить дальнейшее сползание американской валюты, Нацбанк был вынужден выкупить за четыре месяца 1,5 млрд долларов по 25,5-24,8. Какие есть основания думать, что ровно тот же сценарий не будет повторен в следующем году и Нацбанком, и рынком? Это же не "Игра престолов" снимается, а нудный процедурал...
Если смотреть более стратегически, то ситуация следующая. Нынешнее падение гривни по большей части вызвано войной и связанными с нею экономическими проблемами, инвестиционным пессимизмом. Но это же значит, что с окончанием войны гривня неизбежно серьезно укрепится, а пока война не кончится - мы сможем держать курс хотя бы на постоянном уровне в районе 25. То есть в прогнозировании курса главный вопрос - когда закончится война? А продолжение войны зависит только от России: если бы не постоянная угроза её полномасштабного вмешательства, то наша армия, уже хорошо вооруженная и натасканная, буквально за три дня порвала бы "ДНР" как тузик грелку; "ЛНР" сдастся само. Но Путин никогда не уйдет с Донбасса просто из гуманных побуждений. Однако на него сейчас оказывается серьезнейшее экономическое давление - внутреннее и внешнее. И, скорее всего, даже со сменой персонажей в Овальном Кабинете это давление не уменьшится. В какой-то момент экономические проблемы РФ перейдут в социально-политическую плоскость (как это не раз бывало в истории России/СССР), и вот тогда Кремлю станет совершенно не до Украины. Война неожиданно закончится. К нам хлынут инвестиции. Экономика взлетит. Курс доллара к гривне стремительно рухнет, и даже огульная скупка "лишних" долларов НБУ не поможет удержать его хотя бы выше 20. То есть для сратегического прогнозирования курса доллара разбираться во всей этой мышиной возне на Печерских холмах совершенно не важно, а нужно лишь очень внимательно наблюдать за темпами падения экономики России. Что лично я и делаю во время, свободное от менее важных занятий. Кстати, вся эта кадровая и политическая суета Кремля в последний год явно свидетельствует о том, что Путин полностью загнан в стратегический тупик, и звериным инстинктом чует развязку. На этой оптимистической ноте заканчиваем наш репортаж, далі буде!
Пожалуйста, не забывайте про плюсики - вот получу медальку и смогу хоть как-то оправдаться, почему всю ночь думал о Гонтаревой и немного о Путине!
Ах да, остался вопрос, нужно ли сейчас покупать доллары. Да лучше алкоголя накупите - говорят, он на днях дорожает. Где еще получить гарантированные 40%?! А если кто не интересуется алкоголем, но интересуется валютными спекуляциями - я этого не понимаю, конечно, но думаю, что декабрь и курс в 27-27,5 будет оптимальным для продажи валюты. Потом откупитесь по 25, запомните этот твит! (В случае ошибочности моих прогнозов претензии не принимаются, в случае точности - принимается коньяк).
Тема: 
В Одессе стремительно дорожает доллар
Сообщение от vl-ad
Ваши права
Ответить с цитированием
Социальные закладки